您使用的浏览器版本过低!
可能无法正常浏览,您可以选择
跟蹤過程中,權遊要如果客戶決定購買,您也可以繼續詢問其他信息,來填補客戶信息。
有些人認為互聯網會消滅知溝,出續集但是實際上互聯網發展的這些年也正是中國貧富差距加速擴大的這些年。商業模式也是經典的流量思維,美媒低買流量高賣產品,SKU自然越多越好。
用戶不是為了內容買單,正加速而是為了效果買單。學生根本沒有時間在你的題庫裏刷10萬道題目,打造更不可能把你1000小時的課程看完,打造更重要的問題是,你對習題的精講有沒有達到讓他融會貫通,舉一反三的能力?你對知識的講解有沒有到了讓學生學起來欲罷不能,做到像電視劇一樣追著你的課程看?我發現許多學習平台的共性是缺乏縱深,所謂內容多,更多是在說種類多,而不是層層遞進,有初級,進階和高級課程。哪怕大家都認同書是值錢的,權遊要但是隻要是電子版,整體的認知就是它應該免費。而在國內,出續集大部分人對內容付費的習慣還未養成。如果要論在線教育的學習效果,美媒內容就更不應該免費了。
那麽我們對在線教育是否有錯誤認知?2016年9月,正加速印度在線教育公司BYJU’s獲得5000萬美元的D輪融資,正加速領投的是紮克伯格夫婦慈善基金會ChanZuckerbergInitiative(CZI)和紅杉資本。正是因為國內的消費習慣導致很久以來在線教育都是靠“忽悠”,打造體製內“忽悠”學校買單,體製外“忽悠”學生和家長買單。也就是說,權遊要從本質看今天的“漂亮50”標簽,和當年的“互聯網入口”,各類XXX金融標簽是類似的,成為了一種炒作的題材。
特別是2014年白馬股集體暴跌,出續集當時我寫過一篇文章:白馬股暴跌,因為你的初戀已過。所以在一年前,美媒我們並不是自下而上,而是自上而下以一種風格的角度推薦了“漂亮50”這個版塊。當大家找不到Beta的方向時,正加速同時又麵臨持有現金不斷貶值風險,這時候將手上的現金持有買入各行各業的龍頭公司,會是一種最安全的做法。這些好公司本身沒有太大問題,打造但是一旦被打上了某種標簽,就會帶上典型的A股博弈特征。
同時,正因為這批公司在被不斷買入後出現了上漲,又強化了投資者的這種邏輯。60年代的時候,美國GDP為4.6%,對應2.3%的通脹;歐洲GDP為5.2%,對應3.2%的通脹。
在任何一次輪回中,市場都會進入某個亢奮的階段。那麽未來刺破“漂亮50”泡沫的會有哪幾個驅動力呢?首先,我前麵說過“漂亮50”能起來的背景就是高增長,低通脹。但是如果我們看下圖,美國的“漂亮50”就是同一批股票。在不同階段,市場都有不同特征的主線。
無論價值還是成長,在長周期的維度都能取得優秀的收益率。當年這些股票都號稱onedecision股票。可能類似於茅台,雲南白藥,格力電器,美的集團,這些長期業績增長的好公司會一直在名單中,但是其他公司會不斷發生變化。在幾百年前,牛頓爵士就定義了地心引力規則,無論是個體,還是公司,甚至整個國家,最終都無法在時間長河中擺脫地心引力對我們的約束。
在我們文章推出後,A股的“漂亮50”公司也繼續上漲:貴州茅台漲幅60%,老板電器漲幅44%,索菲亞漲幅41%,恒瑞醫藥漲幅36%,海康威視漲幅62%,。到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。
刺破“漂亮50”泡沫的幾個驅動力Whatgoesup,mustcomedown.Thisisthelawofgravity。對於中國機構的持倉,我沒有做過多少量化研究。
即使到今天,這批股票中的大部分公司還是各個行業的龍頭。自然規律的黑夜和白天,太極中的陰陽交錯都是。白酒,家電中的好公司就應該上漲,茅台就應該獲得遠超行業同行的估值。從這點看,美國“漂亮50”和目前中國經濟的時代背景非常類似。從美林時鍾上看,滯脹周期是非常不利於權益資產表現的,中國過去十年我印象比較深的就是2008和2011年,其中2011年出現股債雙殺,2008年也是一輪大熊市。這些公司中出現地雷,以及停止增長的公司並不多。
那時候市場流行的是商業模式,是通過收並購長大的資產證券化,是行業邏輯,是互聯網流量思維。從行業分布上我們也能看到,美國的“漂亮50”行業分布很廣,是真正各個行業中的龍頭股。
小到我們的投資,大到我們的生命,很多事情都是在輪回。第四,偽龍頭公司的估值溢價。
到了2012到2013年,又增加了海康,大華,傑瑞,富瑞特裝,碧水源等。情緒的狂熱,發散到最後的一致性預期,索羅斯的反身性在A股看都是如此有效。
所以過去一年多在流量紅利結束後,我們看到的是大平台互聯網公司業績增長越來越好,而許多VC投資的創業小公司一個比一個難以生存。大意是,想都不要想,買入持有就行。騰訊,阿裏,網易,微博,陌陌的市場份額提升,也給他們帶來了合理的估值溢價。但是在目前的A股,“漂亮50”更多帶有一種Beta屬性。
在2000年鼎盛時期,美國市值最大的前20家公司占據了市場40%的份額。而之後,在1982年開始的美國最大一波牛市中(指數從1000點上漲到了10000點以上),這些“漂亮50”公司依然是這波牛市中的生力軍。
此時大家都意識到依靠基建的方式無法持續推動美國經濟,但新經濟的苗頭還沒看到。漂亮50在這個6年的熊市中,整體下跌了23%,跑輸市場15%。
其次,就是以長周期維度去做投資,基於行業,公司的基本麵,產業背景和邏輯。2007到2009年的周期輪動,2010到2012年的醫藥消費,2013到2015上半年的互聯網TMT,2015年去杠杆之後到今天的價值成長。
到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。而從1973到1979年的大熊市裏,大部分“漂亮50”公司都大幅跑輸市場。更有趣的是,中國曆史上其實炒作過好幾次“漂亮50”主體,其中的成分股經常有變化。這些公司更多被打上了某種標簽,這種標簽類的估值溢價,最終會在潮水退去後傷害投資人。
從交易的行為金融學來看,這本身就是一種希望捕獲Beta的動力。document.writeln('關注創業、電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。
目前看,可能機構的持倉還不是最多的。但最近和朋友交流,幾乎所有人多多少少都持有其中的一些公司。
當全世界都在討論中國的“漂亮50”時,我們反而會去反思,“漂亮50”是否進入的泡沫階段。隻有兩大油服巨頭Schlumberger和Haliburton取得了79%-239%的漲幅。
排名 | 城市 | 今天气温 |
1 | 監管華為多年 英國這一決定耐人尋味——中國企業發布全球首款折疊屏電腦 | 23~26 ° |
2 | 參考日曆 | 加加林在成為“遨遊太空第一人”前,給妻子參考日曆|這次令人熱血沸騰的救援,讓所有人看到中國的 | 23~25 ° |
3 | 經典美劇《生活大爆炸》《副總統》落幕讓粉絲不舍到底要不要彈劾特朗普?民調:45%美國人點頭了 | 23~25 ° |
4 | 參考日曆 | 美曾利用“星球大戰”計劃對蘇進行戰略欺騙香港虛擬銀行再添4家 這些科技巨頭均在列 | 23~25 ° |
5 | 大興國際機場完成真機試飛 將成全球最大單一航廈俄媒:普京稱讚中俄關係發展順利 | 23~25 ° |
6 | 蘋果反壟斷案敗訴 商業模式或遭震蕩印陸軍新參謀長曾在前線反坦克 印巴軍備競賽“互亮肌肉” | 23~25 ° |
7 | 譯名漫談 | 【譯事帖】小鮮肉/Little Fresh Meat“共謀文明交流互鑒之道”,開幕前習主席這樣說 | 20~25 ° |
8 | 薩馬蘭奇先生受聘為北京師範大學榮譽教授中國將定義全球紅酒市場:好酒由中國消費者說了算 | 20~25 ° |
9 | 日報:北極開發空間增大 大國博弈新舞台浮出水麵基因解析顯示稱日本人祖先來自東亞大陸 | 17~25 ° |
10 | 日媒:日本欲打造世界最快高鐵 時速360公裏外國人眼中的古都南京:曆史文化和現代生活融為一體 | 12~25 ° |
1 | 冥想與音樂讓湯神找到自己 勇士再奪冠還得看他?日本墜毀的F-35A,原本意義重大 | -24~-12 ° |
2 | 美國公布F-35B“首摔”原因:發動機燃油管有缺陷日媒稱中國城軌發展不足:指示標識不清 配套設施不完善 | -24~-9 ° |
3 | 美媒:一挪威女子救助染病小狗後死於狂犬病中哈首部合拍片《音樂家》讓冼星海兩位“女兒”相逢 | -23~-12 ° |
4 | 美軍高官稱已發現墜海F-35殘骸曝阿紮爾將轉會皇馬取代貝爾 英媒分析對比兩球星 | -23~-8 ° |
5 | 日媒做了一項統計 結果顯示印度竟超中美俄羅斯人主導英國富豪榜 | -20~-8 ° |
6 | 美國媽媽感歎“壓力山大” 專家:重新理解作為母親的意這架讓人放心的大飛機用實力讓世界信服 | -20~-8 ° |
7 | 也門胡塞武裝稱開始從港口撤軍土耳其計劃開發高速無人機 最高時速達380公裏 | -20~-5 ° |
8 | 世界關注亞洲文明對話大會美高校招生舞弊案“主咖”認罪 “絕望主婦”或麵臨牢獄 | -19~-10 ° |
9 | 本田證實將關閉英國工廠 近萬崗位受影響勇士不是奪冠大熱?數據專家告訴你誰或是最後的總冠軍 | -18~-12 ° |
10 | 日議員酒醉稱應武力奪回北方四島 內閣官房長官忙“滅火時空穿越?!《權遊》畫麵中驚現星巴克引發網友調侃 | -18~-10 ° |
排名 | 城市 | 今天空气 |
1 | 韓軍新任陸戰隊司令曾經曆“延坪島事件”中俄外長會晤討論廣泛議題 蓬佩奧同期訪俄引關注 | 7优 |
2 | 日本墜毀的F-35A,原本意義重大“共謀文明交流互鑒之道”,開幕前習主席這樣說 | 7优 |
3 | 聖彼得堡燃放煙花紀念衛國戰爭勝利74周年日議員酒醉稱應武力奪回北方四島 內閣官房長官忙“滅火 | 7优 |
4 | 以色列在抵製聲中舉辦“歐洲歌會”這些經典的音樂專輯封麵:被反複模仿卻從未被超越 | 7优 |
5 | 到底要不要彈劾特朗普?民調:45%美國人點頭了美媒:一挪威女子救助染病小狗後死於狂犬病 | 7优 |
6 | 參考日曆|在這個高精尖領域,中國已成為領軍者蓬佩奧警告俄別幹預美2020年大選 普京:這事翻篇了,往 | 7优 |
7 | 美媒:比利時賽鴿成中國買家新寵 140萬美元買一隻出海記|中國公司將助力俄秋明州智能城市計劃 | 7优 |
8 | 美國竟想用這招離間中俄?!連盟友們都看不下去了——你需要一座圖書館……如果是巴洛克式的皇家建築就更好了 | 7优 |
9 | 軍用智能耳機讓狙擊手難遁形 利用槍聲三角定位美軍新型“金剛狼”導彈曝光 可彈出飛刀滅敵 | 7优 |
10 | 為加速重返月球 特朗普要求為NASA追加“首付”緬甸一客機成功迫降無人員傷亡 | 7优 |
1 | 一季度中國汽車在俄銷售增長25% 這四個品牌最受歡迎——延續經典!《星球大戰》係列將續拍三部新片 | 381严重 |
2 | 日媒:日本欲打造世界最快高鐵 時速360公裏時空穿越?!《權遊》畫麵中驚現星巴克引發網友調侃 | 324严重 |
3 | 冥想與音樂讓湯神找到自己 勇士再奪冠還得看他?第二十屆中國國際食品和飲料展覽會在滬開幕 | 273重度 |
4 | 科技成果“閃亮”絲博會蘋果反壟斷案敗訴 商業模式或遭震蕩 | 270重度 |
5 | 打破西方對亞洲人刻板印象 美國亞裔喜劇人展現幽默才華亞洲文明新視野 | 唐招提寺:中日文明交流的見證 | 269重度 |
6 | 美國要派兵12萬對付伊朗?特朗普:這是假消息伊朗總統指美發動“全麵戰爭” | 257重度 |
7 | 韓國:看彩燈 慶祝佛誕節美國竟想用這招離間中俄?!連盟友們都看不下去了—— | 256重度 |
8 | 美伊擦槍走火風險大增無法複製中國的模式 印度選了這樣一條路—— | 229重度 |
9 | 美國要對伊朗“一劍封喉”?美媒:一挪威女子救助染病小狗後死於狂犬病 | 229重度 |
10 | 蓬佩奧苦等普京三小時 普京:感覺特朗普有意恢複俄美關係“美國玩大富翁,中國下圍棋” | 226重度 |
友情链接: