您使用的浏览器版本过低!
可能无法正常浏览,您可以选择
現在互聯網上最不缺的是平台,怕衰同樣是平台,怕衰創業者如何去和BAT、網易、跟誰學這些巨頭搶資源呢?創業者想做教育裏的淘寶,還不首先看看阿裏對於教育的最大投入已經從過去的淘寶教育轉為做垂直細分的淘寶大學了。
但讀懂君要提醒的是,老這除了企業規模和成長性,對於“僵屍股”,還有這一點要關注。2017“僵屍股”top100名單:個年輕因 document.writeln('關注創業、電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。
目前新三板上萬家企業中,怕衰至少有三分之一,也就是3760家企業是“僵屍股”。 (數據來源:老這Choice,讀懂新三板研究中心)這些“僵屍”中,不隻小規模企業,還有很多規模比較大的企業,也同樣在快速成長。這100家企業主要集中在製造業和信息技術業,個年輕因分別有52家企業和10家企業。2016年上半年,怕衰全美在線實現營業收入1.36億元,與去年同期相比增長了110%;淨利潤1347.38萬元,與去年同期相比增加了16.02%。而你要做的,老這就是提前淘金“僵屍股”,然後默默埋伏,一旦有機會就出擊。
別小看“僵屍股”中的小規模公司,個年輕因它們爆發起來很驚人。根據讀懂新三板研究中心的數據,怕衰截止2016年3月16日,新三板共有1700隻“僵屍股”,其中1018家企業沒有流通股,682家企業有流通股。同時,老這正因為這批公司在被不斷買入後出現了上漲,又強化了投資者的這種邏輯。
60年代的時候,個年輕因美國GDP為4.6%,對應2.3%的通脹;歐洲GDP為5.2%,對應3.2%的通脹。在任何一次輪回中,怕衰市場都會進入某個亢奮的階段。那麽未來刺破“漂亮50”泡沫的會有哪幾個驅動力呢?首先,老這我前麵說過“漂亮50”能起來的背景就是高增長,低通脹。但是如果我們看下圖,個年輕因美國的“漂亮50”就是同一批股票。
在不同階段,市場都有不同特征的主線。無論價值還是成長,在長周期的維度都能取得優秀的收益率。
當年這些股票都號稱onedecision股票。可能類似於茅台,雲南白藥,格力電器,美的集團,這些長期業績增長的好公司會一直在名單中,但是其他公司會不斷發生變化。在幾百年前,牛頓爵士就定義了地心引力規則,無論是個體,還是公司,甚至整個國家,最終都無法在時間長河中擺脫地心引力對我們的約束。在我們文章推出後,A股的“漂亮50”公司也繼續上漲:貴州茅台漲幅60%,老板電器漲幅44%,索菲亞漲幅41%,恒瑞醫藥漲幅36%,海康威視漲幅62%,。
到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。刺破“漂亮50”泡沫的幾個驅動力Whatgoesup,mustcomedown.Thisisthelawofgravity。對於中國機構的持倉,我沒有做過多少量化研究。即使到今天,這批股票中的大部分公司還是各個行業的龍頭。
自然規律的黑夜和白天,太極中的陰陽交錯都是。白酒,家電中的好公司就應該上漲,茅台就應該獲得遠超行業同行的估值。
從這點看,美國“漂亮50”和目前中國經濟的時代背景非常類似。從美林時鍾上看,滯脹周期是非常不利於權益資產表現的,中國過去十年我印象比較深的就是2008和2011年,其中2011年出現股債雙殺,2008年也是一輪大熊市。
這些公司中出現地雷,以及停止增長的公司並不多。那時候市場流行的是商業模式,是通過收並購長大的資產證券化,是行業邏輯,是互聯網流量思維。從行業分布上我們也能看到,美國的“漂亮50”行業分布很廣,是真正各個行業中的龍頭股。小到我們的投資,大到我們的生命,很多事情都是在輪回。第四,偽龍頭公司的估值溢價。到了2012到2013年,又增加了海康,大華,傑瑞,富瑞特裝,碧水源等。
情緒的狂熱,發散到最後的一致性預期,索羅斯的反身性在A股看都是如此有效。所以過去一年多在流量紅利結束後,我們看到的是大平台互聯網公司業績增長越來越好,而許多VC投資的創業小公司一個比一個難以生存。
大意是,想都不要想,買入持有就行。騰訊,阿裏,網易,微博,陌陌的市場份額提升,也給他們帶來了合理的估值溢價。
但是在目前的A股,“漂亮50”更多帶有一種Beta屬性。在2000年鼎盛時期,美國市值最大的前20家公司占據了市場40%的份額。
而之後,在1982年開始的美國最大一波牛市中(指數從1000點上漲到了10000點以上),這些“漂亮50”公司依然是這波牛市中的生力軍。此時大家都意識到依靠基建的方式無法持續推動美國經濟,但新經濟的苗頭還沒看到。漂亮50在這個6年的熊市中,整體下跌了23%,跑輸市場15%。其次,就是以長周期維度去做投資,基於行業,公司的基本麵,產業背景和邏輯。
2007到2009年的周期輪動,2010到2012年的醫藥消費,2013到2015上半年的互聯網TMT,2015年去杠杆之後到今天的價值成長。到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。
而從1973到1979年的大熊市裏,大部分“漂亮50”公司都大幅跑輸市場。更有趣的是,中國曆史上其實炒作過好幾次“漂亮50”主體,其中的成分股經常有變化。
這些公司更多被打上了某種標簽,這種標簽類的估值溢價,最終會在潮水退去後傷害投資人。從交易的行為金融學來看,這本身就是一種希望捕獲Beta的動力。
document.writeln('關注創業、電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。目前看,可能機構的持倉還不是最多的。但最近和朋友交流,幾乎所有人多多少少都持有其中的一些公司。當全世界都在討論中國的“漂亮50”時,我們反而會去反思,“漂亮50”是否進入的泡沫階段。
隻有兩大油服巨頭Schlumberger和Haliburton取得了79%-239%的漲幅。所以我無法保證“漂亮50”模式在未來3-6個的表現,甚至從曆史的每一次輪回看,大概率還會繼續上漲。
今天,在看了更多的史書,經曆了更多的周期後,我更願意相信這一切都是某種輪回。當時我們的邏輯基於幾大經濟基本麵因素:1)經曆了2015年去杠杆之後,整體的風險偏好下降,風險資產價格會回落;2)長期看,中國的好公司很稀缺,應該獲得估值溢價;3)行業集中度會在經濟增長穩定的階段不斷提高;4)整體市場缺少亮點,類熊市特征,市場關注度會聚焦。
然而從2000年到2012年的十二年時間中,這些公司取得了-1%的收益。漂亮50的時代背景點拾曾發過一篇文章,深度分析了目前的整個經濟環境,流動性都非常適合“漂亮50”的投資方法。
排名 | 城市 | 今天气温 |
1 | "查網齡送流量"或為限製攜號轉網?移動客服回應:沒有限製100年前的90後告訴我,他們也找不到對象 | 23~26 ° |
2 | 泰國十世王大赦天下!這些犯人可出獄定了 養老金上調金額公布!7月15日到手 這5類人卻拿不到 | 23~25 ° |
3 | 德雲社回應弟子眾籌治病:私人行為,郭德綱將提供經濟援助長春一居民樓未交房傾斜嚴重 地產商:係主動拆除 | 23~25 ° |
4 | 共享汽車亂象調查:消失的押金飯店排號7000桌 遊客:假放完都輪不到 | 23~25 ° |
5 | 那些橫空出世又快速隕落的互聯網巨頭三大運營商聯合整治騷擾電話 要根治還需法律“亮劍” | 23~25 ° |
6 | 要不要建大型對撞機?楊振寧:盛宴已過!蘋果WWDC App更新:終於支持中文 | 23~25 ° |
7 | 返程注意了!大風等天氣將提前結束假期火速"上崗"高鐵香港段這樣治"買短乘長":補票並加收一千五或三千港元 | 20~25 ° |
8 | 特朗普罕見給普京打電話,朝鮮隨後試射導彈四川廳官青理東受審:任汶川書記期間造成國家損失超千萬元 | 20~25 ° |
9 | GitHub遭攻擊!黑客給出十天限期金正男之死,今天以後或許永遠是個謎了 | 17~25 ° |
10 | 國家衛健委:應盡量避免學齡前兒童使用手機和電腦蘋果工業設計團隊的最早成員全部離職 | 12~25 ° |
1 | 飯店排號7000桌 遊客:假放完都輪不到不怕髒和累 一幹三十年 | -24~-12 ° |
2 | 內蒙古呼倫貝爾市陳巴爾虎旗哈達圖地區發生草原火災直播 | 巴菲特!芒格!2019股東大會 | -24~-9 ° |
3 | 世界需要共建一帶一路高通的崛起、鼎盛與隱憂 | -23~-12 ° |
4 | 它,差點讓iPhone在中國“消失”…現在又盯上了華為中國遊客巴厘島遭性侵:教練在摩托艇培訓時就動手動腳 | -23~-8 ° |
5 | 海南叫停紅樹灣商品房銷售 涉嫌“活埋”大片紅樹林海南叫停紅樹灣商品房銷售 涉嫌“活埋”大片紅樹林 | -20~-8 ° |
6 | 油菜籽入華受挫後 加拿大大豆豌豆出口商也慌了來了!百度大腦AI虛擬主持人首次亮相央視! | -20~-8 ° |
7 | 英地方選舉初步結果:兩大政黨因脫歐亂局流失席位開通三天,4000多人踏上這趟開往“春天的列車” | -20~-5 ° |
8 | 戲精本精!假藥販子謊稱能激活人類長壽密碼 演完主任演教授獨龍族七十年兩次跨越 | -19~-10 ° |
9 | 以互利合作實現發展繁榮貪了15年的“明星縣委書記” 央視曾播其母街頭撿廢品 | -18~-12 ° |
10 | 開通三天,4000多人踏上這趟開往“春天的列車”公交私車搶拽方向盤都可能構罪 加重情節不得緩刑 | -18~-10 ° |
排名 | 城市 | 今天空气 |
1 | 蘋果或將大規模生產iPhone XE世界需要共建一帶一路 | 7优 |
2 | “老賴”房屋網絡拍賣遭10次悔拍 調查結果惹怒法官總理悄悄訂婚了 整個國家竟然都沒發現 | 7优 |
3 | “五一”期間全國近2億人次出遊 市場繁榮超出預期現場直擊中俄深海援潛演練!兩國潛艇之門相互開啟 | 7优 |
4 | 乘務員與拒查票女子和解飯店排號7000桌 遊客:假放完都輪不到 | 7优 |
5 | 泰國十世王大赦天下!這些犯人可出獄英國地方選舉初步結果顯示兩大主要政黨紛紛遭重挫 | 7优 |
6 | 4612桌正在排隊!網友哀嚎:假都放完了 還沒輪到我吃飯香港診所被曝給內地人打水貨疫苗:打針後紅疹 醫生承認水貨 | 7优 |
7 | 西雙版納8天內連發4起野象傷人事件 已致3人死亡特朗普罕見給普京打電話,朝鮮隨後試射導彈 | 7优 |
8 | 杭州動漫節上這張小紙條火了 有人留言:希望你們"失業"以互利合作實現發展繁榮 | 7优 |
9 | “勝利門”續:韓國警方將於下周提捕李勝利五四運動100周年,謹以此片致敬永遠的青年 | 7优 |
10 | 法國和意大利總統共同紀念達·芬奇逝世500周年 背後有深意現場直擊中俄深海援潛演練!兩國潛艇之門相互開啟 | 7优 |
1 | 雲南騰衝市發生2.7級地震 部分網友反饋震感明顯中國遊客在巴厘島遭性侵 領館通報 | 381严重 |
2 | 泰國國王接過五大皇家“聖器”正式加冕 新王後跪地受冊封直播 | 巴菲特!芒格!2019股東大會 | 324严重 |
3 | 廣西一培訓機構老師猥褻學生 已被檢察院批捕蘋果或將大規模生產iPhone XE | 273重度 |
4 | 快遞業從春秋進入戰國!寄東西會更便宜嗎?巴醫生用受汙染注射器致90人感染艾滋病毒 包括65名兒童 | 270重度 |
5 | 乘客被堵火車外 “一直就這樣”不是以後也這樣的理由高鐵香港段這樣治“買短乘長”:補票並繳交附加費 | 269重度 |
6 | 微視頻|青春的顏色,叫奮鬥!貪官收30萬元藏家裏,妻子的“耳光”為何打不醒 | 257重度 |
7 | 14萬民眾向日本新天皇朝賀 121人中暑“五一”小長假過半 貴鐵警方為旅客尋回失物價值近20萬元 | 256重度 |
8 | 內蒙古烏海市發生小汽車側翻事故 致3死3傷世園之旅的奇妙和魅力 | 229重度 |
9 | 人多到心慌!龍門石窟再次被擠爆 遊客:排2小時才擠進來山西現實版“盲井案”7年11條人命 6名嫌犯4月被槍決 | 229重度 |
10 | 貪官收30萬元藏家裏,妻子的“耳光”為何打不醒宋楚瑜退回蔡英文辦公室“資政”聘書 | 226重度 |
友情链接: